【华策影视300133】全网剧成果丰硕,行业龙头地位稳固

中银国际证券深圳营业部2018-07-23 09:47:53

事件

公司于 1 月 29 日发布 2017 年度业绩预告,预计归属于上市公司股东净利润区间为 5.9 亿元-6.9 亿元,同比增长23.31%-44.21%。其中 2017 年非经常性损益对净利润的影响额约为 9,400 万元。

 

支撑评级的要点

全网剧业务成果丰硕。公司 2017 年共开机全网剧 15 部 681 集,取得发行许可证的全网剧共 13 部 560 集,主要产生收入的全网剧为《创业时代》、《悲伤逆流成河》、《时间都知道》等。2017 年公司共首播全网剧 13部617 集,其中《楚乔传》、《三生三世十里桃花》、《孤芳不自赏》进入互联网播出平台 2017 年度点击量前十名,《三生三世十里桃花》、《楚乔传》刷新网络播出历史记录;《致我们单纯的小美好》、《柒个我》进入 2017 年度纯网剧点击播放前 10 名。

 

电影、综艺业务稳定发展。公司 2017 年共开机电影项目 7 个,上映影片11 部。上映电影项目中,公司参投 3 部、主控发行 1 部、联合发行 7部,累计票房超过 39 亿元;所投资的综艺项目《我们十七岁》、《跨界冰雪王》、《生活相对论》3 部综艺节目上星播出,策划并制作“2016 腾讯应用宝互联盛典——星 APP 之夜”、“2017 天猫双11 晚会”。

 

评级面临的主要风险

业绩不达标,行业政策发生重大变更。

 

估值

我们预计公司 2017-2019 年实现每股收益分别为 0.39、0.46、0.59 元,对应当前股价市盈率分别为 31 倍、26 倍、20 倍,维持增持评级。


中银国际证券研究所文化传媒团队

(投资有风险,入市须谨慎!报告详文请参见我司2018年1月 31究报告)



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