【中信电视互联网】TCL集团年报业绩交流会:运营收入爆发增长,TCL多媒体值得重点关注

TCL投资者关系2018-08-10 10:51:45
要点总结

1)集团整体业绩受到面板价格的拖累,但是战略转型和生态布局推进加速。公司未来仍将聚焦移动、家庭、商用三大场景,打造软硬一体的生态体系。从一个单纯的硬件公司,转型成为围绕智能硬件带来的用户,向应用、内容平台延伸生态,打造“双1亿”(1亿家庭用户与1亿移动用户)用户资产管理平台,完成2018年产品与服务收益贡献各占50%,市值超千亿的目标。


2)用户规模快速增长,运营能力持续提升带动收入爆发。2015年智能电视服务平台收入1.21亿,同比增长108%,目标每年翻一倍,2018年达到10亿量级。其中TV+、欢网、全球播日均活跃用户/累计激活用户分别为408/1192万、722/1937万、667/476万;移动服务平台收入0.25亿,同比+54%,累计激活用户2364万,月活跃用户894万;金融服务平台中资金结算额、第三方支付额、产业链金融服务额分别为31327亿元、32亿元、77亿元。


3)2016年可重点关注运营收入爆发增长,同时业绩存反转预期的TCL多媒体。2015年TCL多媒体业绩没有达到目标,很大一部分是三季度汇兑损益的影响,2016年会采用更加谨慎的汇率管理。此外,产品结构持续优化,与华星的协同效应逐步显现,盈利能力有大幅改善预期,Q4已经出现毛利率大幅改善,预计2016年也会持续。同时与乐视的合作会增厚一部分盈利,运营分成收入预期从2015年的不到5000万发展到1亿以上,对盈利亦有贡献。综合来看TCL多媒体2016年的业绩反转可期,具备较大的业绩与市值弹性,建议重点关注。

主持人:董秘廖骞。

嘉宾:集团CFO黄旭斌、互联网事业本部总经理孙良、互联网事业本部副总梁铁航、华星光电CFO胡丽华,多媒体IR总监、通讯CFO等集团各业务线高管


第一部分 集团CFO黄总介绍公司发展战略及业绩情况:


一、发展战略:


双+战略转型(智能+互联网)与国际化战略——2018年目标:市值超千亿,智能电视和手机销量全球前3,获得一亿家庭用户和一亿移动用户,来自产品和服务的收益贡献各占50%。四项核心能力:1. 产品技术能力、2. 工业能力、3. 品牌及全球化能力、4. 互联网应用服务能力。聚焦移动、家庭、商用三大场景,打造软硬一体的生态体系。向应用、内容平台延伸生态,打造“双1亿”用户资产管理平台。


二、业绩介绍:


1)集团全年实现营业收入1045.79亿元,同比增长3.51%,其中销售收入1014.59亿元,同比增长4.00%;净利润32.3亿元,同比下降23.7%;其中归属于上市公司股东的净利润为25.94亿元,同比下降19.4%,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润16.80亿元,同比下降7.86%。期末负债总额为741.25亿元,资产负债率为66.33%,同比下降4.75个百分点。集团现金及现金等价物净增加额为22.19亿,同比增长93.68%,其中经营活动现金流量净额73.94亿元,同比增加36.62%。


2)产业协同效应体现,产品销量保持增长。手机、电视、面板销量稳中有升。其中LCD电视销量1784万台,较14年的1718万台略有增长;移动电话销量8355万部,同比增长13.69%,智能手机销量4800万部,同比增长15.77%;液晶面板销量2592万台,同比小幅增长3.8%;白电中的冰箱销售286万台,同比增长13.49%,空调销售502万台,与14年基本持平。


3)用户规模快速增长运营能力持续提升。智能电视服务平台收入1.21亿,同比增长108%,其中TV+、欢网、全球播日均活跃用户/累计激活用户分别为408/1192万、722/1937万、667/476万;移动服务平台收入0.25亿,同比+54%,累计激活用户2364万,月活跃用户894万;金融服务平台中资金结算额、第三方支付额、产业链金融服务额分别为31327亿元、32亿元、77亿元。


三、子板块业务介绍:


1)TCL多媒体:曲面电视市场份额领先,排名第一,新品表现出色,品牌指数提高。中怡康统计的销量同比+4.5%,优于其他竞争对手。与乐视的合作也取得了实质性的进展。


2)TCL通讯:手机出货量全球第五,同比+10.7%。全球合作的运营商非常多。


3)华星光电:销售196万张玻璃基板,折合2600万片,大尺寸占比从26%提高到42%,运营指标与盈利能力领先同行。


4)金融控股集团:业务布局逐步完善,产业金融价值逐步凸显。


第二部分 梁总介绍TCL互联网业务战略及进展:


一、转型生态图谱介绍:目前的TCL产业布局基于电视、手机、白电、智能家居,未来需要把消费者转为用户,三年形成“双1亿”用户资产管理的平台。


二、TCL互联网业务战略定位:生态级互联网公司的特征包括1)一定是云公司。是区别于单机版软件和硬件的,云端集中管理和分析海量用户数据,云端下发升级和攻击指令,客户端实现把控用户/设备;2)通过特定的软件/硬件聚拢海量用户。抓住特定用户痛点,用户体验追求简单极致,占据特定行业轴;3)具有盈利模式和实际变现能力。前向收费和后向收费(广告及在线销售、增值业务等)。


三、TCL目前的互联网业务布局:包括1)家庭互联网事业群——TV+规划及运营中心、欢网、全球播。2)移动互联网事业群。3)智能家居事业群;4)云平台事业群;5)在线教育事业群——奥鹏教育、孔子学院、慕课网。6)创新孵化事业群,目前已经从BAT等巨头招募了一个成熟的团队。


四、移动互联网运营战略:目标3年打造1亿移动用户,完善6大核心能力,包括内容及用户运营能力、云平台能力、大数据分析能力、团队建设能力、商业变现能力、渠道推广能力等。推进节奏方面,2016年是基础建设年,完成团队、工具、核心能力建设,完善运营体系;2017年是运营能力年,持续优化产品,提高用户留存,渠道投放分析,变现系统建设,全球云平台构建;2018年是商业化年,渠道全面推广,用户深度运营,电商平台运营,提升变现效率,生态内容投资。


五:家庭互联网运营战略:目前四股力量都在抢夺智能电视这块屏幕,包括互联网一体机、OTT盒子、数字电视和IPTV,未来智能电视运营商有融合发展的趋势。公司家庭互联网战略围绕一点两翼展开,TV+平台围绕智能电视与OTT控制互联网流量,欢网围绕广电与电信运营商,提供智能导视(EPG)控制直播流量。


六、家庭互联网发展阶段:第一阶段是2009~2013的产品阶段,收益来自于产品销售;第二个阶段是2014~2018年,收益转向服务收入;2019~2023年是第三个阶段,目标形成生态体系。

2016~2018年具体策略:业务策略——与SP合作成为合作集成服务商,孵化卡位业务成为SP(例如游戏、全球播),插入内容上游,向CP延伸;平台策略——抢夺规模运营终端,把握关键入口;流量控制能力及手段的建立;增强运营能力,提高用户时长与粘性。2016年在1.2亿家庭互联网运营收入的基础上,目标再翻一倍以上,2018年达到10亿量级。


公司目前孵化的家庭互联网垂直业务包括:视频领域为同步电影(全球播);广告领域与央视索福瑞合作推广大数据收视率,同时欢网推出增强电视广告模式;游戏教育生活目前正在规划,游戏方向为带附件的电视游戏。


第三部分 Q&A环节


Q:目前的家庭用户量是否够,增长速度是否够快,未来要通过什么样的形式更快地抢占用户?

A:目标三年实现1亿家庭用户,按照目前的节奏基本是可以实现的。TCL多媒体目标未来能够实现年销量3000万,更多来自于海外,也将推广海外运营服务,例如在东南亚推广的智能电视服务活跃率可以达到50%以上,高于国内。此外,除了TCL本身自有品牌电视的用户,IPTV、有线体系都可能成为我们的家庭用户。另外,用户还可以从生态联盟得来,例如从去年年底开始,智能电视开机广告火了,乐视、腾讯、大的4A公司都开始将目光转向智能电视开机广告,乐视去年400万用户获得了1.2亿的收入(注:并未按CPM进行售卖,多为按天售卖、打包售卖等),行业内的公司开始联合做产业联盟提升用户规模效果,今年TCL的开机广告收益有可能接近5000万。


Q:有线、电信、OTT都在争夺电视屏幕,您对下一步的判断如何?

A:目前地方广电压力比较大,通过直播业务来维持广电的生存权,判断未来整个广电体系都可能会有大的变化。第一是有线网本身,由于区域割据,市场竞争力逐步下滑,会被IPTV、智能电视的互联网渠道不断冲击,有些地方广电已经开始寻求OTT化。第二是除了一些强势电视台外,很多地方电视台在内容制作领域已经不具备竞争力,未来一定会出现整合。而BAT每一家在每年内容投入都是达到30~50亿级别的,甚至是数家地方电视台收入的总和。因此总的来说未来还是更看好互联网电视这个产业形态。


Q:白电今后怎么发展?

A:白电去年的KPI完成得不太好,未来希望在品牌、国际化两个方面发力。空调销量60%来自海外,40%来自中国,冰洗基本全部外销。今年希望与黑电、手机联动,加快发展速度。


Q:移动互联网业务的战略方向与主要思路是什么样的?目前的团队建设情况如何?

A:全球人口接近80亿,未来智能手机用户数量能达到50~60亿以上的规模,目前仅有25亿,所以还有很大的发展空间。TCL的优势在海外,未来控制终端的同时还要控制整个生态链,跟一个社会一样,需要各种角色。因此除了基础的rom操作系统做好之外,我们在云端安全方面也会去控制生态链,例如对用户安防软件的预装,防止恶意软件推广等。从应用侧内容侧则会引入第三方伙伴,包括游戏、新闻、视频运营商,合作推出很强用户粘性的服务。


未来全球移动互联网的收入规模会达到8500亿美金,用户ARPU值会不断提升,对很多国内公司来说,出海有很大的机会。目前很多APP开发商在海外已经取得了成绩,国内互联网应用的能力是走在世界前列的。所以从这个角度来说,海外市场机会很大。而且由于软硬结合的趋势越来越快,终端控制力越来越强,导致普通的工具类APP是没有粘性的,例如预装渠道,现在很可能花钱也买不到量;再比如阿里、百度的应用矩阵很可能装不进华为、小米的手机,这对他的生态链是有威胁的。海外也是一样的,而TCL有这样的优势,就是有很强的硬件能力,未来需要构建软件生态链的控制力,成为生态链价值的分配者。


团队建设:目前都来自于BAT的骨干人员,在各个业务领域都请到了行业的顶尖人才。


Q:黑电国际竞争格局?我们跟韩系的差距在哪里,有什么机会提升自己的份额?

A:从全球来看,家庭互联网相关业务的崛起会是一个干扰要素,另外现在的日系企业,都面临很大的问题,技术能力开始退步了,前十年通过并购扩张的思路已经不一定有效了,还需要观察。韩国企业的电视的确很强,他们都是控制了产业链上下游,TCL与华星光电过去也发挥了这样的协同作用。t1就给多媒体小尺寸电视的竞争力带来了很大的提升,现在华星t2已经投产,也补强了大尺寸的能力。


Q:关于华星,是否产能过剩,价格是否会继续跌?

A:每年全世界面板面积都在均衡的增长(9~10%左右),但2015年整机需求的增长相对在减弱,导致电视面积需求增长6%,但产能增长了9~10%,导致产能过剩,价格下跌。2016年新开出的产能相对有限,主要是苏州三星的半条线以及华星T2,2016年的核心要素是看需求,今年2季度开始,需求应该会比去年同期要好。第二,供需里也有结构性问题,目前中大尺寸是供不应求,例如55寸需求非常大,小尺寸是供大于求,例如32寸面板。京东方新产线集中在32寸,后续重庆产线会调节一部分产能转向大尺寸,因此预计32寸价格1季度见底,2季度可能会涨价并逐季回升。公司t2工厂几乎全是55寸面板,目前55寸4K面板的实力国内领先,去年Q4占到全球17%的份额,全球前三。今年依然供不应求,预计三季度产能缺口依然比较大。总结一下,今年1季度应该是价格低点,2-3季度会同比上升。


Q:32寸的现金流成本?到年底会回升到什么价格?TCL多媒体2016年的业绩预期?

A:EBITDA margin去除就是成本了,可以根据目前的价格推算,预计年底32寸价格可能回到60美金以上。多媒体2015年的表现不好,主要是三季度汇兑损益影响较大,另外也有突发价格战的价格体系冲击,2016年我们相信解决了汇率问题会表现的更好(2015年汇兑损益亏了约2~3个亿),此外和乐视在硬件领域有一些合作会增厚我们的盈利,互联网运营也会贡献盈利,总体来说对今年有信心。


Q:广告投放的方式如何?是否精准投放
A:目前还是比较粗放,而且是打包(和手机屏幕等一起),因为规模还比较小,未来精准投放肯定是趋势。


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